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10/2022: Kredite über 3 Millionen Euro vergeben | Angespannte Lage in Myanmar

Der GLS AI – Mikrofinanzfonds hat im Oktober zwei Kredite über rund 3 Mio. EUR ausgereicht. Die Wertentwicklung der Anteilsklasse A beläuft sich auf 0,02 %. Neben der anhaltend hohen Volatilität an den Märkten gab es Wertberichtigung bei Krediten nach Myanmar. Nach dem Militärputsch in diesem Jahr bewegt sich das Land immer stärker in die internationale Isolation. Das Fondsmanagement steht in einem intensiven Austausch mit den Partnerinstituten, um Möglichkeiten der Unterstützung auszuloten.

Investitionsbeispiel – Baobab Dem. Republik Kongo (DRC)

Baobab DRC ist Teil der gesamten Baobab Gruppe, welche in 9 Ländern weltweit tätig ist und Mikrofinanzgeschäft betreibt. Die Gruppe wurde 2005 gegründet und unterstützt ihre Kundinnen nicht nur durch Kredite, sondern auch durch weitere Dienstleistungen und Trainingsmaßnahmen. Baobab DRC ist seit 2017 aktiv und hat derzeit rund 6.000 aktive Kundinnen. Das Umfeld in ländlichen Gebieten der DRC ist angesichts der Entwicklungen im Bereich Digitalisierung und Elektrifizierung herausfordernd.

Wie messen und wie berichten wir?

In regelmäßigen Abständen erreicht uns u.a. die Frage, wie viele Endkundinnen der GLS AI – Mikrofinanzfonds letztlich finanziert bzw. erreicht. Die Frage ist berechtigt, lässt sich jedoch nicht so pauschal beantworten. Die weltweiten Mikrofinanzinstitute sind per Definition heterogen und unterscheiden sich u.a. in ihren Geschäftsmodellen und Zielgruppen. Demzufolge schwankt auch die durchschnittliche Kreditgröße auf Ebene der MFI zum Teil sehr deutlich. Der kleinste Wert im Fonds beträgt aktuell lediglich 128 US-Dollar, der höchste Wert über 46.000 US-Dollar. Zur Ermittlung der Anzahl der erreichten Kunden haben wir bislang den gewichteten Durchschnitt der von den MFI vergebenen Kredite von aktuell 4.023 Euro errechnet (siehe Tabelle 1. Seite) und das ausstehende Kreditportfolio des Fonds (195,2 Mio. Euro) durch diesen Wert geteilt und hätten somit im Oktober rechnerisch 48.536 Kundinnen mit jeweils 4.023 Euro voll finanziert. Damit unterschätzen wir aber systematisch die Zahl der erreichten Kundinnen. Zum Vergleich: Allein die Summe aller Kreditkundinnen, welche der GLS AI – Mikrofinanzfonds über seine Partnerinstitute erreicht, beläuft sich aktuell auf über 10 Millionen. Diese Zahl ist noch höher, wenn man berücksichtigt, dass es auch Kundinnen gibt, die bei den MFIs nur Spareinlagen, aber keinen laufenden Kredit haben.

Das Kernproblem der o.g. Darstellung ist die statistische Anfälligkeit des Durchschnitts bei sehr ungleicher Verteilung, was bei uns im Fall der Kreditgröße pro MFI vorliegt. Der größte Wert liegt mit ca. 46.000 US-Dollar um Faktor 360 über dem minimalen Wert von 128 US-Dollar. Dies führt rechnerisch dazu, dass das Auslaufen des Kredits mit dem größten durchschnittlichen Kreditvolumen auf MFI-Ebene die durchschnittliche Kreditgröße im Fonds so sehr nach unten drückt, dass wir mit der bisherigen Darstellung mehr erreichte Kunden ausweisen würden, obwohl ein MFI seinen Kredit abgelöst hat und von der Logik her somit weniger Kundinnen erreicht werden. Um dieses Manko zu beheben, werden wir künftig die Zahl der erreichten Kundinnen nicht mehr als „ausstehendes Kreditportfolio auf Fondsebene geteilt durch durchschnittliche gewichtete Kreditgröße aller MFI“ ausweisen, sondern an dieser Stelle künftig zusätzlich den Median berücksichtigen. Die ausgewiesene Kennzahl „Durchschnittliche Kreditsumme“ von aktuell 4.023 Euro bleibt unverändert. Die ausgewiesene Anzahl der erreichten Kundinnen steigt daher auf 64.713 versus 48.536 nach bisheriger Methodik.

Hier geht’s zum vollständigen Bericht als PDF.

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Ralf Burmeister

Ralf Burmeister joined in the summer 2019 as portfolio manager for the GLS MicroFinance fund. Starting his banking career in the almost classic way with a banking apprenticeship and a diploma in economics afterwards, Ralf took a role as a banking analyst in credit research, focussing on secured funding for banks as well as hybrid capital.

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