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06/2021: Rekordmonat bei ausgereichten Krediten

Die monatliche Wertentwicklung für die Anteilklasse A beläuft sich auf 0,37 Prozent. Währungsschwankungen haben sich mit Preisveränderungen bei Wertpapieren in etwa neutralisiert. Neben den regulären Zinseinkünften als Treiber für die Wertentwicklung gab es per Saldo auch kleinere Zuschreibungen auf bestehende Kredite. Mit 10 neuen Krediten und einem neu ausgereichten Volumen von über 15 Mio. EUR zählt der Juni zu den investitionsstärksten Monaten seit Auflegung des GLS AI – Mikrofinanzfonds.

Investitionsbeispiel KEP Trust

KEP Trust wurde von der Internationale Katholischen Migrationskommission gegründet und ist seit dem Jahr 2000 bei der kosovarischen Zentralbank registriert und als Mikrofinanzinstitut im Kosvo tätig. Neben der Unternehmenszentrale in Pristina werden 31 Filialen im gesamten Land betrieben. Das Unternehmensziel ist es, den Lebensstandard der Kunden zu verbessern und die wirtschaftliche Situation des Landes insgesamt voran zu bringen.

Mikrofinanz in oder aus Luxemburg? Wir klären auf

Im Investitionsbericht des GLS AI – Mikrofinanzfonds steht, dass der GLS AI – Mikrofinanzfonds Kredite nach Luxemburg vergeben hat. Das kann zu Missverständnissen und zu verzerrten Darstellungen führen, beispielsweise bei den Einkommenskategorien im Reporting. Dort ist Luxemburg, das sich in der höchsten Kategorie befindet, mit einem Gewicht von 5 Prozent aufgeführt. Aus diesem Anlasse möchten wir die Hintergründe näher erläutern.

Der GLS AI – Mikrofinanzfonds hat insgesamt rund 16 Mio. EUR an Krediten an die Advans-Gruppe mit Sitz in Luxemburg ausgereicht. Advans ist damit der größte Einzelkreditnehmer im Fonds. Die Holding leitet die Kredite in einzelne Landesgesellschaften weiter. 2020 wurden Kredite in Höhe von 9,75 Mio. EUR an die Advans-Holding in Luxemburg vergeben. Von 2017-2019 haben wir der Advans- Holding bereits einen Kreditrahmen zur Verfügung gestellt, aus dem diese bei Bedarf Kreditziehungen tätigte. Das Gesamtvolumen belief sich auf 6 Mio. EUR. Pro Transaktion konnte z.B. ein Kredit in das jeweilige Land in entsprechender Währung identifiziert werden. Die Zuordnung, in welches Land die ausgereichten Kredite tatsächlich flossen, war so eindeutig und konnte entsprechen dokumentiert werden.

2020 haben wir zwei eigenständige Kredite ausgereicht, bei denen das Geld zum vereinbarten Zeitpunkt an die Advans-Holding geflossen ist. Die eigentliche Mittelverwendung erfolgte jedoch erst später gemäß den Bedürfnissen der Advans- Gruppe. Allerdings wurde als Auflage fixiert, dass die Kredite ausschließlich zur Finanzierung von afrikanischen Tochtergesellschaften zu verwenden seien. Dieser Nachweis wurde bisher durch die Advans-Holding laufend erbracht. Von der Dezember-Auszahlung 2020 ist noch nicht der gesamte Betrag abgeflossen.

Trotz uns vorliegender Zahlungsbelege ist eine nachträgliche Umschlüsselung zum Land, wo der Kredit wirkt, leider nicht möglich. Denn die Überweisungen wurden u.a. auch in US-Dollar getätigt. Der Ausweis eines Kredites über x Mio. US-Dollar an eine Advans-Tochter wäre irreführend, weil somit der Kreditbestand des Fonds in US-Dollar zu hoch angesetzt wäre – Schuldner ist und bleibt die Advans Holding in Luxemburg mit einer Zahlungsverpflichtung in EUR.

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Ralf Burmeister

Ralf Burmeister joined in the summer 2019 as portfolio manager for the GLS MicroFinance fund. Starting his banking career in the almost classic way with a banking apprenticeship and a diploma in economics afterwards, Ralf took a role as a banking analyst in credit research, focussing on secured funding for banks as well as hybrid capital.

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